Na twee jaren met stijgende beursresultaten zijn veel aandelenportefeuilles ook dit jaar in de plus. In 2025 stonden technologiebedrijven die zich richten op kunstmatige intelligentie vooraan. Maar hoe duurzaam is deze groei op de beurs?
Veerkracht te midden van uitdagingen
De veerkracht van de Amerikaanse economie, vooral gezien de uitdagingen van de afgelopen jaren, is opmerkelijk. Ondanks een wereldwijde pandemie, hoge inflatie, diverse geopolitieke conflicten en handelsheffingen bleef de groei aanhouden. In deze periode zijn ook de bedrijfsresultaten sterk gestegen, zelfs sterker dan analisten hadden voorspeld.
Positieve bedrijfsresultaten
Volgens berichten in de media hebben veel beleggers de indruk gekregen dat het positieve beursklimaat volledig aan een selecte groep grote technologiebedrijven te danken is. Bedrijven zoals Nvidia, Microsoft en Meta trekken veel aandacht vanwege hun investeringen in kunstmatige intelligentie.
Wat vaak over het hoofd wordt gezien, is dat ook andere bedrijven binnen de Amerikaanse S&P 500 positieve resultaten hebben geboekt. De winstgroei is dus breder verspreid dan vaak wordt aangenomen.
Stijgende waarderingen
Dat het economisch goed gaat, betekent echter niet dat er geen risico’s zijn. Een veelgestelde vraag is of AI-bedrijven de aanzienlijke investeringen van vandaag daadwerkelijk kunnen terugverdienen. Bovendien zijn de waarderingen van veel technologiebedrijven toegenomen. Hoe hoger de verwachtingen, des te groter de kans op teleurstellingen. Het is dan ook niet verrassend dat de opwaartse trend samengaat met grotere schommelingen op de beurs.
Onzekerheid is inherent
In plaats van te proberen de markt te timen, kunnen beleggers beter accepteren dat schommelingen onvermijdelijk zijn – en hun portefeuille daar op inrichten. Dit begint met voldoende spreiding over verschillende regio’s en sectoren om de kans op een koersdaling te minimaliseren waarvan je moeilijk kunt herstellen.
Sommige beleggers kunnen zich de volatiteit op de aandelenmarkt niet veroorloven, bijvoorbeeld door persoonlijke financiële omstandigheden of een te korte beleggingshorizon. In dergelijke gevallen kan het verstandig zijn om een deel van de portefeuille te beleggen in defensievere categorieën, zoals kredietwaardige staatsobligaties. Dit verlaagt het verwachte rendement, maar verkleint ook de kans op aanzienlijke waardedalingen op de korte termijn.
Jaap Steur is sinds 2018 verbonden aan Axento Vermogensbeheer. Als portfoliomanager is hij verantwoordelijk voor het dagelijkse beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.
