De wereldwijde economie bevindt zich in woelige wateren. Geopolitieke spanningen, zoals de recente onrust rond Iran en het Midden-Oosten, maken beleggers nerveus. Beurzen reageren vaak heftig op dergelijke ontwikkelingen, wat een solide en diversificerende portefeuillestrategie essentieel maakt. Terwijl veel investeerders zich richten op regionale en sectorale spreiding, is er een minder bekende, maar effectieve strategie: factorbeleggen. Deze aanpak kan cruciaal zijn voor het waarborgen van de weerbaarheid van beleggingsportefeuilles in onzekere tijden.
Wat is factorbeleggen
Factorbeleggen is een beleggingsstrategie die gericht is op het systematisch selecteren van aandelen op basis van specifieke, meetbare eigenschappen. Deze eigenschappen zijn gerelateerd aan de risico-rendementverhouding van de aandelen. Wetenschappelijk onderzoek, waaronder studies van de Fama-French factoren, heeft aangetoond dat bepaalde ‘factoren’ over langere perioden kunnen leiden tot hogere rendementen of een lager risico.
Factoren zoals ‘value’ (goedkope waarderingen), ‘quality’ (sterke bedrijfsbalansen), ‘momentum’ (opkomende koersdynamiek) en ‘low volatility’ (relatief stabiele aandelenprijzen) zijn gangbare benaderingen in dit type beleggen. Beleggers kunnen in plaats van enkel te vertrouwen op intuïtie en marktverwachtingen, hun posities baseren op objectieve gegevens, wat hen helpt beter voorbereid te zijn op toekomstige marktschommelingen.
Voordelen van factorbeleggen in onzekere markten
De kracht van factorbeleggen komt naar voren in tijden van marktvolatiliteit, zoals we die nu zien door geopolitieke onrust. Onlangs zijn de aandelenmarkten rondom het Midden-Oosten onder druk gezet door escalaties van politieke conflicten, en de onzekerheid heeft veel beleggers aangeraden om hun portefeuilles opnieuw te evalueren.
Een belangrijke meerwaarde van factorbeleggen is de manier waarop aandelen in de portefeuille op verschillende marktomstandigheden reageren. Een goed uitgebalanceerde mix van stijlfactoren kan het risico spreiden en ervoor zorgen dat niet alle posities gelijktijdig door een negatieve marktontwikkeling worden getroffen. Dit kan vooral nuttig zijn in tijden van gebouwde spanning, zoals we als gevolg van de conflicten tussen Iran en haar buren waarnemen.
Volgens gegevens van het Amerikaanse onderzoeksbureau State Street Global Advisors hebben aandelen die zijn geselecteerd op basis van ‘low volatility’ en ‘quality’ minder schommelingen vertoond dan de bredere markt tijdens periodes van verhoogde politieke spanning. Dit wijst op het potentieel van deze factoren om de portefeuille te stabiliseren wanneer andere segmenten van de markt in waarde dalen.
Marktfluctuaties en stijlfactoren
Het is belangrijk te realiseren dat niet alle stijlfactoren altijd even goed presteren in elk marktscenario. Historische gegevens tonen aan dat value-aandelen bijvoorbeeld goed presteren tijdens economische herstelperiodes, terwijl momentum-aandelen het beter doen in een stijgende markt. Dit betekent dat beleggers niet alleen moeten kiezen voor de stijlfactoren die recentelijk goed hebben gepresteerd, maar ook deze binnen hun portefeuille moeten mixen.
De performance van de verschillende factoren kan fluctuerend zijn. Een rapport van MSCI laat zien dat value aandelen onder druk hebben gestaan sinds 2018, maar dat ze historisch gezien beter presteren bij economische herstelfasen. Beleggers die breed verspreide stijlfactoren in hun portefeuille opnamen konden hierdoor profiteren van een verscheidenheid aan marktsituaties en hun algehele rendement verhogen.
De rol van ETF’s in factorbeleggen
Een concrete manier om stijlfactoren toe te passen, zijn stijlfactor-ETF’s. Deze exchange-traded funds zijn ontworpen om expose te geven aan specifieke beleggingsstijlen, zoals value of momentum. Recent onderzoek van Morningstar heeft aangetoond dat bepaalde stijlfactor-ETF’s beter hebben gepresteerd tijdens de recente onrust in het Midden-Oosten, wat hun effectiviteit tijdens tumultueuze marktomstandigheden aantoont.
Bijvoorbeeld, de iShares MSCI USA Value Factor ETF en de iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF hebben zich als veerkrachtig bewezen, terwijl bredere indices, zoals de S&P 500, aanzienlijke fluctuaties kenden. Dit vergroot de aantrekkingskracht van factorbeleggen voor investeerders die hun portefeuille willen versterken tegen onvoorspelbare ontwikkelingen.
Verantwoord beleggen met een diversiteitsstrategie
Het is essentieel voor beleggers om te begrijpen dat het beleggen in aandelen altijd risico met zich meebrengt. Politieke spanningen, waaronder die in het Midden-Oosten of anderszins, beïnvloeden doorlopend de markten. Dit maakt het voor investeerders cruciaal om hen eraan te herinneren dat spreiding belangrijk blijft. Diversificatie over regio’s, sectoren en nu ook over stijlfactoren kan de impact van negatieve ontwikkelingen op individuele portefeuilleposities significant verminderen.
De vele dimensies van de financiële markten vragen om een veelzijdige aanpak. Beleggers dienen niet alleen te kijken naar de prestaties van individuele aandelen of zelfs sectoren, maar ook naar welke beleggingsstijlen onder verschillende marktomstandigheden floreren. Deze aanpak biedt investeerders de kans om niet alleen robuuster te worden tegen onvoorziene marktomstandigheden, maar ook om rendementsverbeteringen in hun portefeuilles te waarborgen.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.
