Internationale diversificatie is een belangrijke eerste stap naar echte spreiding, stelt Amy Arnott, portefeuillestrateeg bij Morningstar. Wanneer de Amerikaanse dollar bijvoorbeeld verzwakt, kunnen aandelen uit Europa of Azië dat negatieve effect deels compenseren.

Bij het beleggen in deze aandelen is de aanpak gelijk aan die van andere investeringen: de focus ligt op de kwaliteit van het onderliggende bedrijf. Een waardevol hulpmiddel hierbij is de Morningstar Economic Moat Rating, die het concurrentievoordeel van een onderneming beoordeelt. De term “economic moat”, geïntroduceerd door Warren Buffett, verwijst naar duurzame voordelen die een bedrijf beschermen tegen concurrentie en zo zorgen voor stabiele rendementen.

Morningstar heeft op basis van deze methodologie een lijst samengesteld van 37 niet-Amerikaanse bedrijven met sterke concurrentieposities, voorspelbare kasstromen en een verstandig gebruik van kapitaal. De meeste bedrijven zijn actief in de sectors industrie, defensieve consumentengoederen en gezondheidszorg.

Deze lijst geeft geen koopadvies, maar biedt een selectie van topbedrijven. Aandelen kunnen nog steeds slechte keuzes zijn als de prijs te hoog is. Toch vallen vier aandelen op die eind 2025 als ondergewaardeerd worden beschouwd: RELX, Coloplast, Thomson Reuters en Yum China.

RELX

RELX is een informatie- en analysebedrijf uit het Verenigd Koninkrijk dat professionals ondersteunt in diverse sectoren zoals wetenschap, recht, financiën en industrie. Het bedrijf genereert voornamelijk inkomsten via digitale abonnementen en langlopende contracten met terugkerende omzet. Daarnaast organiseert RELX beurzen en congressen.

Kern van de bedrijfsstrategie is het ontwikkelen van informatie-analysetools die klanten helpen om efficiënter te werken en betere beslissingen te nemen in hun dagelijkse werkzaamheden. RELX investeert continu in technologie en data, zowel op organische wijze als via gerichte overnames. Tegelijkertijd houdt het bedrijf de kosten scherp in de gaten, wat bijdraagt aan een geleidelijke verbetering van de marges.

RELX geeft geen concrete financiële doelstellingen, maar richt zich op een structurele verbetering van omzetgroei, winstgevendheid en rendement. Dit resulteert doorgaans in stabiele, gematigde omzetgroei en een lichte jaarlijkse verbetering van de operationele marge. Dankzij de terugkerende inkomsten en sterke marktposities wordt RELX beschouwd als een onderneming met relatief lage onzekerheid en voorspelbare kasstromen.

Coloplast

Coloplast, gevestigd in Denemarken, is wereldwijd marktleider op het gebied van stomazorg en continentiezorg. Door jarenlange consistente innovatie heeft het bedrijf een dominante positie weten te verwerven, met name in Europa en steeds meer in de Verenigde Staten.

Sinds 2008 heeft Coloplast zijn kostenstructuur aanzienlijk geoptimaliseerd door productie te verplaatsen naar landen zoals Hongarije, China en Costa Rica, wat heeft geleid tot een hogere brutomarge dan die van belangrijke concurrenten. Tegelijkertijd verschuift de strategische focus naar groei in nieuwe regio’s, met een nadruk op de Amerikaanse markt.

Coloplast onderscheidt zich door praktische verbeteringen aan zijn producten die aansluiten bij de dagelijkse behoeften van gebruikers. Recente innovaties combineren medische hulpmiddelen met geavanceerde technologieën en zijn onderbouwd door klinisch onderzoek. Een voorbeeld hiervan is een nieuwe katheter die efficiënter de blaas leegt, wat het risico op infecties verlaagt.

De wondzorgdivisie is vanuit concurrentieperspectief minder sterk gepositioneerd, onder andere door stevige concurrentie en prijsdruk. De overname van Kerecis, dat actief is in biologische wondzorg met vishuidtechnologie, biedt echter kansen in een snelgroeiende niche.

Thomson Reuters

Thomson Reuters, voornamelijk actief in de Verenigde Staten, biedt software en informatieoplossingen voor juridische, fiscale, boekhoudkundige en risicobeheerdoeleinden. De technologie van het bedrijf ondersteunt professionals bij het beantwoorden van complexe vragen, het opstellen van documenten en het beheersen van risico’s. Daarnaast is Reuters News een van de grootste onafhankelijke nieuwsorganisaties ter wereld.

De strategie is al jaren consistent, met investeringen die gericht zijn op de belangrijkste producten, waaronder bekende platforms voor juristen en belastingadviseurs, aangevuld met nieuwe toepassingen in automatisering en kunstmatige intelligentie. Generatieve AI speelt hierbij een steeds belangrijkere rol, bijvoorbeeld bij juridische analyse en documentcreatie.

Daarnaast heeft Thomson Reuters zijn portefeuille opgeschoond; de verkoop van een miljardenbelang in de London Stock Exchange Group heeft kapitaal opgeleverd voor strategische overnames van snelgroeiende, aanverwante bedrijven.

Voor 2026 mik het bedrijf op een autonome omzetgroei van 7,5% tot 8%, vooral binnen de kernsegmenten, en verwachten ze hogere marges en een sterke vrije kasstroom. De balans blijft zeer solide, waarmee Thomson Reuters zich positioneert als een technologiegedreven dienstverlener met een duidelijke focus op kwaliteit en schaal.

Yum China

De Chinese restaurantsector staat onder druk door economische onzekerheid, zwakke consumentenbestedingen en een aanhoudende vastgoedcrisis. In deze omstandigheden hebben vooral grote bedrijven met schaalvoordelen een voordeel. Yum China, exploitant van onder andere KFC en Pizza Hut in China, is goed gepositioneerd om marktaandeel te winnen in deze sterk gefragmenteerde markt.

Op lange termijn blijven de vooruitzichten voor fastfood positief, gedreven door structurele trends zoals verstedelijking, een groeiend aantal kantoormedewerkers, stijgende inkomens en kleinere huishoudens. Yum China profiteert van schaalvoordelen in inkoop, logistiek en marketing, wat resulteert in concurrerende prijzen en consistente kwaliteit. Dit is aantrekkelijk voor consumenten die in economisch mindere tijden op zoek zijn naar zekerheid.

Hoewel sommige kleinere merken tijdelijk minder aandacht krijgen, blijven ze strategisch relevant. Door een eigen toeleveringsketen kan Yum China kosten beheersen en nieuwe concepten efficiënt opschalen wanneer de markt aantrekt.

Het bedrijf verwacht de komende jaren fors te groeien met duizenden nieuwe vestigingen, aanzienlijke winstgroei per aandeel en aanzienlijke kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders. Groei zal vooral komen uit kleinere steden, nieuwe Pizza Hut-formules en de uitbreiding via franchising op locaties met veel verkeer, zoals snelwegen en universiteitscampussen.

Hieronder vind je de volledige lijst van Morningstar:

Lees ook: Een contrair beleggingskans in Europese aandelen?